来源：腾讯科技

汽车智能化趋势加速，电子化率快速提升，将带来千亿量级的新增市场。目前汽车电子化率约10-15%，随着消费者对于汽车安全性、操作便利性、娱乐性提出的更高需求，预计汽车电子化率将快速提升至30-40%的水平。预计全球汽车电子2016年的市场规模将增加至2400亿美元，年复合增长率接近10%，显著高于2-3%的销量增速。中国汽车市场经历过去十年的快速普及后，预计未来电子化率的提升速度将高于全球平均水平，2016年市场空间接近5000亿元。

安全驾驶辅助系统、车载信息系统将是增长最快的两个细分领域。汽车电子可划分为功能型汽车电子、车载信息系统。功能型汽车电子主要解决汽车安全、环保、节能等需求，随着消费者对于安全驾驶需求的提升，以及无人驾驶技术的发展，预计安全驾驶辅助系统将是未来功能型汽车电子的主要增长来源。车载信息系统则主要解决汽车“信息孤岛”的现状，满足消费者对于通信、娱乐的需求，帮助汽车实现从“功能机”到“智能机”的转换，预计市场需求将呈现爆发式增长。

当前投资A股汽车电子的主要思路是关注并购和合资合作两条主线。博世、德尔福、电装、江森、伟世通等海外零部件巨头在汽车电子方面具有深厚的技术储备，核心竞争力强，在各细分领域的市场份额均在50%以上，短期市场地位难以撼动。

我们认为，中国企业目前更多的发展机会来自于并购、合资合作两种方式。如：均胜电子成功并购德国普瑞；东风科技与江森的合资、华域汽车与伟世通的合资、以及威孚高科与博世的合资等。中长期看，一些自主汽车电子公司的技术积累和市场拓展也值得期待。

汽车零部件企业拓展汽车电子一级供应商业务更具优势，估值提升空间较大。汽车零部件的认证周期长，一般需要2-3年的时间。因此，凭借长期稳定的客户关系，汽车零部件企业拓展汽车电子一级供应商业务更具优势，更容易进入配套采购体系；而且目前零部件企业估值普遍偏低，提升空间较大。电子企业的优势则在于电子业务的长期积累，快速反应，积极拓展车用级电子业务的企业亦值得关注。

风险因素：宏观经济增速放缓，导致汽车行业需求不达预期；新增限购城市，打压板块估值；汽车电子新产品市场开拓不达预期；原材料、人工等大幅上涨，侵蚀企业盈利。

投资建议：考虑汽车电子化进程加速，将带来千亿量级的新增市场，首次给予汽车电子行业“强于大市”评级。我们认为，海外汽车电子巨头核心竞争力强，短期市场地位难以撼动，中国企业更多的发展机会来自并购、合资合作两种方式。

建议关注三类公司：1）通过并购、合资合作方式已经成功拓展汽车电子业务的企业，如：东风科技、一汽富维、华域汽车、均胜电子、威孚高科、京威股份等；2）未来具有并购、合资合作潜力的零部件企业，如宁波华翔、星宇股份、富奥股份等；3）积极拓展汽车电子的电子企业，如立讯精密等。

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